钢铁行业周报要点低库存对冲需求淡季 [复制链接]

钢铁行业周报要点:低库存对冲需求淡季

投资策略:本周大盘小幅上涨,上证综合指数周涨幅0.92%,其中钢铁板块涨幅0.61%。全国范围的高温天气对户外施工造成影响,工地的钢材采购强度出现一定下降,对市场销售及价格形成短期压力。近两周钢厂开工率并未出现下降,因此从微观角度判断,目前粗钢日产量应不低于7月中旬的213万吨,在这一钢产量水平下,社会库存仍在下降之中,可以推断虽然高温天气对需求造成影响,但是目前淡季的绝对需求强度仍十分可观,足以消化213+万吨的产量及库存压力。鉴于目前气温已高,8月份需求在目前基础上继续下降的空间有限。只要需求仍能够维持在目前水平,社会库存的持续下降将对价格形成支撑,市场信心企稳加上对9月份旺季的预期有望促发中间需求的再度扩张,钢厂订单可能再度上升,对企业盈利及产品价格形成支持;

    国内钢价:本周钢价回调。由于上周末坯材价格开始回调,周初钢厂普遍下调出厂价格,市场信心受挫,加上天气炎热抑制下游开工,市场出货情况明显回落。但由于绝对需求水平并不差,社会库存得到持续消化,低存货水平对价格支撑明显,加上后半周沙钢上调八月上旬价格,市场信心回稳,价格止跌。虽然淡季期间需求难有起色,但低存货将导致库存充当的供给量缩减,并由钢产量进行填充,库存周期有望对冲淡季消费回落,对钢价形成支撑;

    库存情况:本周上海市场螺纹钢库存32.34万吨,较上周下降0.59万吨,热轧库存106.1,较上周下降1.31万吨。从全国范围看,除中厚板、冷轧外各品种库存均环比下降,Mysteel统计社会库存总量1526.55万吨,环比下降12.95万吨。目前库存已降至低位,未来充当供给的能力下降,库存供给的缩减将转化为对钢厂订单,对冲淡季需求下降,支撑钢厂开工率维持在较高水平;

    国际钢价:本周国际钢价以上涨为主。欧洲钢价继续上涨,虽然目前尚处于夏休季节,下游开工情况并无明显改善,但随着废钢价格回升、钢厂出厂价上调,中间环节信心恢复,在夏休结束前提前增加采购,推动价格反弹,库存周期启动使旺季得到提前反应;日本钢价稳中趋涨,收益于货币宽松及日元贬值,日本钢材内外需均持续改善,钢厂存在再次上调价格动力,预计钢价将维持强势;

    原材料:本周矿价涨势趋缓。河北地区66%铁精粉现货价格为1015元/吨,下跌10元/吨。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为930元/吨,较上周下跌10元/吨。普氏指数(62%)最新报129.75美元/吨,较上周下跌1.75美元/吨。受钢价、外矿小幅回调影响,钢厂采购略有放缓,但目前钢厂原料库存偏低,下游订单偏强,预计短期矿价回调空间有限。